В економічній теорії та підприємницькій практиці поняття «капітал» використовується часто і неоднозначно. Під капіталом розуміють заводи та фабрики, складські приміщеннята транспортні комунікації, обладнання та інструменти, сировину та готову продукцію, знання, вміння людини та фінансові активи. Поняття «капітал» поширюється на найрізноманітніші об'єкти, загальною рисоюяких є здатність приносити дохід.Капітал – запас матеріальних та нематеріальних цінностей, що використовуються продуктивно для отримання доходів. Іншими словами, капітал – будь-який ресурс, створюваний з виробництва більшої кількості економічних благ.
Розрізняють дві основні форми капіталу: фізичний (матеріально-речовий) капітал та людський капітал.
Людський капітал - фізичні та розумові здібності людини, отримані за допомогою освіти або практичного досвіду; міра втіленої у людині можливості приносити дохід. Іншими словами, людський капітал – особливий різновид трудових ресурсів.
Тому під капіталом у власному значенні слова зазвичай мають на увазі тільки фізичні, матеріальні фактори.
Фізичний капітал- Майно тривалого користування, використовуване фірмою у її діяльності. Розрізняють основний та оборотний фізичний капітал . Основний капітал- засоби виробництва, які багаторазово використовуються в процесі виробництва і переносять свою вартість на готовий продукт частинами, у міру їхнього зносу. Сюди відносяться: будинки, споруди, машини, верстати, обладнання, транспортні засоби тощо. Знос – зниження вартості основного капіталу (наприклад, машини), ĸᴏᴛᴏᴩᴏᴇ відбувається в результаті його використання або після закінчення певного терміну (згодом). Знос буває фізичний та моральний. Щорічне списання частини вартості основного капіталу прийнято називати амортизацією.
Основний капітал служить протягом кількох років і підлягає заміні (відшкодуванню, тобто процесу заміни зношеного основного капіталу) лише в міру його фізичного або морального зносу (останнє означає знецінення основного капіталу в міру здешевлення його продуктивності або з початком випуску машин і обладнання принципово нової якості, що робить використання старого основного капіталу технічно та економічно невигідним). Щороку власник основного капіталу списує певну частину вартості його обладнання (здійснює амортизаційні відрахування). Наприклад, якщо верстат коштує 10000 дол. і служить 10 років, то при рівномірному списанні його вартості щорічні амортизаційні відрахування дорівнюватимуть 1000 дол. на рік.
Оборотний капітал- засоби виробництва, які беруть участь у процесі виробництва один раз і переносять свою вартість на готовий продукт повністю.(Оборотний капітал - реальні активи, вартість яких повністю включається у вартість нового товару та повертається у грошовій формі до підприємця, при реалізації товару у кожному циклі). До оборотного капіталу належать сировину, матеріали, паливо, напівфабрикати тощо.
Оборотний капітал повністю споживається протягом одного циклу виробництва, та її вартість входить у витрати виробництва цілком, на відміну основного капіталу, вартість якого враховується у витратах частинами.
Під капіталом ринку чинників виробництва мають на увазі матеріальні чинники, капітальні блага. Ще один аспект капіталу пов'язаний із його грошовою формою. Спільним знаменником, якого зводять вартість капіталу формі будь-якого активу, є грошовий капіталу. У грошах має бути прорахована вартість як фізичного, так і людського капіталу. Капітал, втілений у засобах виробництва, прийнято називати реальний капітал.Грошовий капітал або капітал у грошовій формі є інвестиційними ресурсами. Сам собою грошовий капітал економічним ресурсом не є, тобто його безпосередньо у виробництві використовувати не можна, проте можна використовувати для покупки факторів виробництва.
Особливістю ринку капіталу є те, що фірми пред'являють попит не на фізичний капітал (верстати, обладнання і т.д.), а на тимчасово вільні кошти, які можна витратити на ці капітальні блага і потім повернути, віддавши частину прибутку від їх використання майбутньому. З цієї причини попит на капітал - це попит на кошти. (це попит на позикові кошти (позичковий капітал)), а чи не просто гроші. Чисто зовні попит на гроші як гроші і попит на позичковий капітал - це не одне й те саме. Бізнес пред'являє попит на позикові кошти реалізації інвестицій, тобто. йому потрібна певна грошова сума для поповнення виробничих фондів(Капітал у фізичній формі). Звичайно, домашні господарства теж висувають попит на гроші, але природа цього попиту інша, тому що не пов'язана з підприємницькою діяльністю. Разом з тим, не забуватимемо, що попит на фізичний капітал, аналогічно тому, як і на інші фактори виробництва, є похідним попитом, тобто. він залежить від попиту на ті блага та послуги, у виробництві яких використовується фізичний капітал.
Ринок капіталу – складова частина ринку факторів виробництва. На цьому ринку специфіка чинних законів попиту та пропозиції дозволяє встановити ціну на будь-який різновид капіталу.
Фізичний капітал користується попитом, тому що він виробник. Особливістю ринку капіталу є те, що фірми пред'являють попит не на фізичний капітал (верстати, обладнання і т.д.), а на тимчасово вільні кошти, які можна витратити на ці капітальні блага і потім повернути, віддавши частину прибутку від їх використання майбутньому.
Хто ж є суб'єктами попиту на капітал та пропозиції капіталу в ринковому господарстві? Суб'єктом попиту капітал є бізнес, підприємці. Суб'єкти пропозиції капіталу – це домашні господарства.Попит на капітал – це попит на інвестиційні кошти, а не просто на гроші. Коли ми говоримо про попит на капітал як фактор виробництва, то маємо на увазі попит на інвестиційні кошти, необхідні для придбання капіталу у фізичній його формі (машини, обладнання тощо). Іншими словами, важливо розрізняти форму, в якій належить попит на капітал та зміст цього попиту. Чисто зовні попит на капітал постає як попит на певну суму грошей. Але попит на гроші як гроші і попит на капітал у грошовій формі - це не те саме. Бізнес пред'являє попит на інвестиційні кошти, тобто йому потрібна певна грошова сума для покупки виробничих фондів (капіталу у фізичній формі). Домашні господарства (населення) теж пред'являють попит на гроші, але природа цього попиту інша, вона не пов'язана з підприємницькою діяльністю.
З цієї причини попит на капітал - це попит на кошти. (це попит на позикові кошти (позичковий капітал)), а чи не просто гроші.
Позичковий капітал (грошовий чи позиковий)- капітал, який віддається в тимчасове користування (це прийнято називати позичка або позику) під певний (позиковий) відсоток.
Попит на капітал можна уявити графічно у вигляді кривої, що має негативний нахил. Негативний нахил попиту пояснюється спадною граничною продуктивністю інвестицій у міру того, як збільшується кількість позичкового капіталу, що залучається. (Пояснення сенсу закону спадної прибутковості має бути таким: додатково застосовувані витрати одного фактора (праці) поєднуються з незмінною кількістю іншого фактора (землі). Отже, нові додаткові витрати дають все менший обсяг додаткової продукції. Наприклад, у вас є офіс, в якому працюють клерки З часом, якщо збільшувати кількість клерків, не збільшуючи розмір приміщення, вони будуть мішатися під ногами один у одного і можливо витрати будуть перевищувати доходи).
Точка перетину кривої попиту на позичковий капітал та пропозиції позичкового капіталу показує рівноважну ставку позичкового відсотка ( r 0 ). Рівновага на ринку капіталу відображає оптимальне співвідношення між обсягом сьогоднішніх товарів та послуг та їх гіпотетичною кількістю в майбутньому і вказує на оптимальну кількість капіталу, що інвестується ( Q 0 ).
Ставка позичкового відсотка визначається пропозицією накопичених коштів на попитні кошти. Позичковий відсоток- Ціна, що сплачується власникам капіталу за використання їх позикових коштів протягом певного періоду. Позичковий відсоток виражається з допомогою відсоткової ставки (ставки позичкового відсотка) протягом року. Ставка позичкового відсотка– кількість грошей, яку потрібно сплатити за використання однієї позикової грошової одиниці на рік. Ставка позичкового відсотка розраховується як відношення річного доходу, одержуваного у вигляді позичкового відсотка, до величини наданого грошового капіталу (кредиту).
r=R/K*100%
де r – ставка позичкового відсотка, R – річний дохід кредитора, K – сума грошового капіталу, відданого у позику.
Розрізняють номінальну та реальну ставку позичкового відсотка. Номінальна ставка позичкового відсотка- Ставка позичкового відсотка, виражена в грошових одиницях за поточним курсом без урахування інфляції. Це кількість грошей, сплачене за одиницю позикового грошового знака за певний період. Номінальна ставка показує, наскільки сума, яку позичальник повертає кредитору, перевищує суму, одержану як кредиту. Реальна ставка позичкового відсотка- Ставка позичкового відсотка, виражена в грошових одиницях, з поправкою на інфляцію. Ця ставка є основною при прийнятті інвестиційних рішень.
Саме тому, різниця між цими двома поняттями полягає в тому, що реальна відсоткова ставка коригується відповідно до рівня інфляції. Для пояснення різниці між ними наведемо приклад.
Розміщено на реф.рф
Припустимо, що номінальна відсоткова ставка та рівень інфляції становлять по 10%. Якщо зайняти 100 дол., то слід виплатити 110 дол. на рік. При цьому через 10% інфляції реальна вартість, або купівельна спроможність, 110 дол. наприкінці року складе лише 100 дол. Виходить, що з поправкою на інфляцію, якщо займають 100 дол., то і наприкінці року виплачують 100 дол. У той час як номінальна процентна ставка становить 10%, реальна процентна ставка дорівнює нулю. Іншими словами, віднімаючи рівень інфляції (10%) від нормальної відсоткової ставки (10%), отримуємо, що реальна відсоткова ставка дорівнює нулю. Відповідь, реальна ставка відсотка дорівнює номінальній ставці мінус рівень інфляції.
Або інший приклад, номінальна річна ставка відсотка становить 9%, очікуваний темп інфляції 5% на рік, реальна ставка відсотка (9-5=4%).
Один карбованець сьогодні коштує більше, ніж той карбованець, який буде отримано через рік. Чому? Тому що ці гроші можна покласти до банку, де вони почнуть приносити відсотки. Сьогоднішня вартість однієї грошової одиниці, виплаченої у майбутньому, прийнято називати дисконтованою (або сучасною) вартістю.
Математично це буде виражено у формулі дисконтування, що базується на застосуванні складного відсотка. Загалом вона виглядає так:
Вартість грошей сьогодні = Гроші в майбутньому / (1 + Ставка відсотка) n
Щоб наочно проілюструвати, як здійснюється дисконтування, представимо наступний приклад.
Розміщено на реф.рф
Інвестор хоче за три роки отримати $15 000 шляхом інвестування коштів у банківські депозити під ставку 10% річних і з цією метою бажає знати, який обсяг коштів йому слід вкласти сьогодні. Таким чином,
$15 000 через три роки = $15 000/(1+0,1)3 = $11 270
Відтак, в даний час інвестору дуже важливо вкласти $ 11 270. Відразу зауважимо, що це ідеальний приклад.
Розміщено на реф.рф
Насправді все буде трохи інакше. Зокрема, на розмір суми позначаться податкові відрахування. Та й інфляційні процеси також дадуть себе знати.
Доповнення – роз'яснення
Особливістю ринку капіталу, є те, що коли говорять про попит на капітал або про пропозицію на капітал як фактор виробництва, то мають на увазі інвестиційні кошти, необхідні для купівлі капітальних активів. Іншими словами, йдеться про позиковий капітал. Позичковий капітал- капітал, що надається власниками грошей у позику підприємцям та приносить дохід у вигляді відсотків. Рух позичкового капіталу прийнято називати кредитом.Усі господарські агенти, як ті, хто бере гроші у борг, так і ті, хто надає кошти для позик, оперують на ринках, які економісти називають ринками позичкового капіталу. Ринок позичкового капіталу- Сукупність фінансових ринків, на яких відбувається перерозподіл капіталу між кредиторами і позичальниками за допомогою посередників на базі попиту та пропозиції капіталу. Позичальниками (дебіторами)) є, передусім, підприємницькі фірми, використовують позикові кошти до створення нового капіталу. Позичальниками є так само і індивідуальні споживачі, які беруть у позику кошти для купівлі товарів тривалого користування, і уряд – для покриття бюджетних дефіцитів фінансування створення об'єктів громадського призначення. При цьому, якщо перші пред'являють попит на капітал у грошовій формі, то другі – попит на гроші. Попит на гроші з боку домогосподарств та держави не пов'язаний із підприємницькою діяльністю. Попит на позичковий капітал- Сума всіх позикових коштів, на які є попит у позичальників при будь-якій ставці позичкового відсотка. Попит на позикові кошти залежить від вигідності підприємницьких інвестицій. Суб'єктом попиту капітал є бізнес. Попит на капітал можна уявити графічно у вигляді кривої, що має негативний нахил. Кредитори- індивідуальні споживачі, фірми і держава, що мають у своєму розпорядженні вільні кошти. Пропонуючи капітал, тобто надаючи інвестиційні кошти у позику, вони відмовляються від самостійного використання цих коштів. Вони виділяють частину свого поточного доходу для використання іншими і отримують за це компенсацію у вигляді позичкового відсотка. Пропозиція позичкового капіталу- Сума всіх заощаджень, пропонованих кредиторами за будь-якою можливою ставкою позичкового відсотка. Суб'єктами пропозиції капіталу, насамперед, є домашні господарства. Пропозиція позичкового капіталу від тимчасових переваг тих, хто зберігає, і кількості заощаджувачів.
(Особливістю людської поведінки є той факт, що індивід віддає перевагу сьогоднішнім благам майбутнім, нехай і великим. Ця особливість отримала назву тимчасової переваги). Крива пропозиції капіталу має позитивний нахил. Посередникамина ринку позикового капіталу виступають банки, фонди та інші спеціалізовані фінансові фірми. Головне завдання ринку позичкових капіталів - перетворення недіючих коштів у позичковий капітал.
Якщо поєднати два графіки воєдино (попит на капітал і пропозицію капіталу), то в точці перетину кривих встановлюється рівновага на ринку капіталу.
Ринок капіталу - поняття та види. Класифікація та особливості категорії "Ринок капіталу" 2017, 2018.
Серед найважливіших у системі ринків, крім ринку товарів та послуг та ринку праці – є ринок капіталу, або, як його ще часто називають, фінансовий ринок. Ринок капіталів - це ринок, де купують та продають фінансові кошти: гроші, акції, облігації, векселі та інші цінні папери.
Ринок капіталу(фінансовий ринок) досконалим зі всіх ринків: по перше, він унікальний тим, що його суб'єктами нашого часу стали майже всі учасники господарського життя: підприємці, споживачі, органи державної владита місцевого самоврядування, громадські організації тощо; по-друге, об'єкти, що торгуються на ньому, є відносно однорідними (українська гривня, долар США, євро, акції, облігації), а це прискорює укладання угод та зумовлює його велику передбачуваність; по-третє, він визначає практично єдину для всієї країни (і міжнародної спільноти) ціну – позичковий відсоток, курс акцій, обмінний курс валют тощо; по-четверте, чудова комп'ютерно-інформаційна облаштування забезпечує йому найвищий рівень конкурентності: кожному відкрито можливість вільного входу і виходу з цього ринку.
Ринок капіталу та найчутливішим до загального стану економіки (причому як національної, так і світової). Він першим і найбільше реагує на події, пов'язані з ефективністю господарювання, політичним життям, законодавчими нововведеннями, природно-кліматичними процесами, епідемічними спалахами, терористичними актами тощо. Його надзвичайна чутливість до всіх змін у житті суспільства та природи пов'язана саме з тонкощами людської психіки: споживчими устремліннями, жагою до швидкого збагачення, а також спробою вберегти грошові заощадження від знецінення (інфляції).
Ринок капіталу заслужив собі репутацію та ризикованого . Він здатний швидко не лише збагатити людину, а й розорити її, позбавити, наприклад, житла, нажитих цінних речей тощо. Він жорстко дисциплінує своїх суб'єктів, змушуючи їх бути особливо відповідальними, заповзятливими.
Ринок капіталу, що розвинувся у країнах Заходу, став потужним фактором прискорення розвитку та модернізації економіки, широке впровадження інновацій. "В основі індустріальної революції XVIII століття, - зауважив видатний знавець теорії та історії економіки Дж. Гікс, - лежали не технологічні розробки на той час. Все було вже придумано раніше, але мало використовувалося. Ліквідні фінансові ринки забезпечили реалізацію великих інвестиційних проектів, що вимагають відволікання фінансових ресурсів і тривалий термін. Промислова революція мала очікувати фінансової революції " . В сучасних умовахцей ринок став головним у ринковій системі, що, на думку Дж.М. Кейнса, дає підстави говорити про трансформацію громадського виробництва(як традиційної раніше назви економіки) у грошову економіку. Без розвиненого фінансового ринку ринкова економіка взагалі не може вважатися повноцінною або розвиненою.
Головними інструментами ринку капіталів (фінансового ринку)є: боргові зобов'язання, заставні, акції, облігації корпорацій, цінні папери центральних та місцевих органіввлади, гроші тощо.
Ринок капіталу дуже складний за структурою. У спрощеному вигляді у складі ринку капіталів можна виділити такі основні підрозділи:
1) ринок грошей, чи кредитний ринок;
2) ринок цінних паперів, або фондовий ринок;
3) валютний ринок;
4) ринок золота та інших дорогоцінних металів;
5) страховий ринок.
Ринок грошейабо позичкового капіталу (кредитний ринок),- це ринок, у якому здійснюються кредитні операції (купівля-продаж грошей як боргових інструментів).
Ринок грошей, у свою чергу, поділяють на а) ринок короткострокових позик та б) ринок довгострокових позик. Ці ринки відрізняються між собою як термінами кредитування, а й, що найважливіше, метою отримання позики: над ринком короткострокових позик її беруть на купівлю будь-яких товарів, але в ринку довгострокових позик на придбання капітальних благ (реального капіталу, чи інвестиційних товарів). Тому ринок довгострокових позик ще має назву інвестиційного ринку чи ринку капіталу (у вузькому значенні).
Надання грошей (або товарів) у борг називають позикою, або кредиту. Підкреслимо, грошовий кредит - це не просто гроші, а економічні відносини між кредиторами та позичальниками (боржниками) з приводу отримання грошей у борг.
Кредитні відносини виникли дуже давно в період розкладання первісного ладу та майнового розшарування громади. І лише в ту далеку старовину вони мали епізодичний, нерегулярний характер, і лише з розвитком економіки та обміну кредит досяг свого розквіту, став обов'язковим атрибутом господарського життя суспільства.
Необхідність кредитуу ринковій економіці обумовлена самою природою капіталу та закономірностями його руху у процесі відтворення. Конкретніше нагальна потреба у кредиті пов'язана з такими факторами:
Різна тривалість виробничих циклів у різних видах економічної діяльності, що завжди тягне за собою розрив у часі між інвестуванням коштів та їх повним поверненням, через що кожне наступне виробництво потребує залучення коштів у борг;
Сезонність виробництва у багатьох галузях економіки (сільське господарство, рибальство, цукроваріння тощо);
Необхідність разових великих коштів для започаткування власного бізнесу, реконструкції, розширення виробництва, впровадження інновацій, здійснення інфраструктурних проектів, покриття дефіциту державного бюджету, придбання житла, автомобіля тощо;
Оптимальне поєднання власних та залучених коштів служить способом мінімізації витрат та збільшення прибутковості бізнесу.
Основні джерела позикових коштіву сучасній економіці:
1) тимчасово вільні кошти підприємств, що отримуються внаслідок регулярних відрахувань від вартості основного та оборотного капіталів, які після реалізації товарів та послуг накопичуються для придбання у встановлений термін обладнання, приміщень, транспорту та їх ремонтів; для закупівлі сировини, матеріалів, палива, електроенергії; на оплату праці;
2) частина прибутку підприємств, організацій, установ, яка в очікуванні свого використання накопичується протягом певного часу до необхідних розмірів;
3) заощадження населення, які призначені для майбутніх витрат та акумулюються на рахунках комерційних банків, страхових компаній, пенсійних фондів тощо;
4) грошові доходи держави та місцевих (територіальних) співтовариств, одержувані через податки та збори та різні видикомерційної діяльності, які з їх надходження і до використання стають тимчасово вільними засобами.
Значення кредиту у сучасній економіці важко переоцінити. Суть і роль кредиту на ринковій економіці коротко передається через його функції. в Основні функції кредиту:
Мобілізує тимчасово вільні кошти найрізноманітніших потреб суспільства;
Ефективно (через жорсткі умови позики) перерозподіляє кошти на найбільш прибуткові чи пріоритетні сфери та галузі економіки;
Сприяє скорочення витрат обігу шляхом заміни готівки в обігу кредитними грошима - банкнотами (свого часу вони витіснили з обігу металеві гроші), векселями, чеками, кредитними картками. Завдяки поширенню безготівкових розрахунків значно прискорюються обмін товарів та обіг капіталу, зростають доходи підприємців;
Прискорює процеси концентрації та централізації капіталу. Активно служить знаряддям конкурентної боротьби, сприяє поглинанням та злиттям фірм, появі великих корпорацій;
Використовується державою (через центральний банк) як інструмент регулювання ділової (підприємницької) активності у країні.
Таким чином, своїми функціями кредит дозволяє протиріччя ринкової економіки, які виникають між необхідністю вільного перетікання капіталу з одних галузей в інші, з одного боку, та його закріпленістю у вигляді фізичного (реального) капіталу у певних галузях та підприємствах, з іншого. Через гнучкий кредитний механізм тимчасово вільні кошти, які завжди є у підприємств, населення і держави акумулюються і спрямовуються в ті точки економіки, які потребують додаткових коштів. Ось так завдяки кредиту всі мають змогу подолати обмеженість власного капіталу та здійснити заповітні плани, а вся економіка виграє прискоренням реалізації товарів та нарощуванням обсягів виробництва.
Розуміння природи капіталу взагалі та джерел освіти позичкового капіталу підводить нас до чіткого обґрунтування принципів, на яких базуються кредитні відносини.
Основні засади кредитування(їх часто називають умовами):
1) повернення;
2) терміновість;
3) матеріальна забезпеченість;
4) платність.
Оскільки, джерелом позики є тимчасово вільні кошти, так і користування ними в борг стає тимчасовим. Відповідно повернення боргу передбачає і визначення термін його погашення. Далі, незважаючи на те, що кредитний договір завжди ґрунтується на довірі, тобто очікуванні кредитором своєчасного повернення боргу, звичайно, що кредитор має перестрахуватися у доброчесності позичальника, вимагаючи в міру своєї довіри певних гарантій. Такою гарантією є матеріальна забезпеченість позики. Зауважимо, що офіційне посвідчення цієї гарантії може виходити від імені самого позичальника або його поручителя. І, нарешті, беручи до уваги те, що капітал, за своїм визначенням, повинна приносити дохід власнику, позичальник повинен платити за право користування наданою йому позикою. Як бачимо, існування кредиту може ґрунтуватися лише на міцній вірі у "правила гри", які його гарантують. Тому й назва його походить від латинського "credere" (вірити, довіряти).
Плата за право користуватися позикою, або ціна кредиту, називається позичним відсотком.Це очевидно. Втім, економісти-теоретики, намагаючись пізнати глибину кожного економічного явища та процесу, що трактується відсоток як ціну, яку людям доводиться платити за те, щоб отримати блага (ресурси чи товари) вже сьогодні, а не чекати, доки вони запрацюють та накопичать кошти, достатні на придбання цих благ. З точки зору кредитора, відсоток є винагородою за його відмову від підвищення свого власного добробуту сьогодні на користь суспільного добробуту, або, так би мовити, за відмову від "проїдання" свого капіталу.
Сплата відсотка не залежить від того, чи позичальник зміг отримати прибуток і скільки. Тому не виключено, що для погашення боргу йому доведеться розпродати частину активів, взяти нову позику або поступитися частиною прав власності на свій бізнес на користь кредитора.
Однак дійсні та потенційні суб'єкти кредитних відносин зазвичай акцентують увагу не на суму позичкового відсотка, а лише на його ставці. У кредитному договорі відсоток фіксується над абсолютному розмірі, а відносному - через відсоткову ставку (норму).
Ставка відсотка- це відношення річної суми відсотка до суми позики, що у відсотках.
Наприклад, якщо за користування позикою у 10 000 гривень виплачується відсоток у сумі 1000 гривень, то процентна ставка за такою угодою становитиме 10% річних (1000 грн./10 000 грн.).
Ставка (норма) відсотка як відносний (якісний) показник характеризує міру (заходу) вигідності угоди про грошову позику, а саме вказує, яку частину від суми позики доведеться платити разом із поверненням позики. Процентна ставка - це відносна вартість, яка врівноважує попит та пропозицію капіталу.
Розрізняють номінальні та реальні відсоткові ставки.
Номінальна ставка відсотка- Це договірна ставка, яку сплачують позичальники. в Реальна ставка відсотка- це номінальна ставка відсотка, скоригована рівень інфляції країни.
Реальна ставка відсотка = Номінальна ставка відсотка – темп інфляції.
Наприклад, якщо номінальна ставка відсотка становить 15%, а рівень інфляції протягом року становив 10%, то реальна відсоткова ставка становитиме 5% (15% - 10%). Це означає, що через інфляційний фактор кредитор втратив 10% свого доходу, а позичальник так само збільшив свою вигоду.
за умов, коли рівень інфляції перевищує номінальну відсоткову ставку, кредитор фактично позбавляється вигоди і навіть - частково знецінюється його позичковий капітал. Тому галопуюча інфляція, темп якої важко навіть спрогнозувати, становить значний ризик для кредиторів і призводить врешті-решт до "паралічу" ринку позичкового капіталу. В умовах помірної, прогнозованої інфляції кредитори прагнуть підвищувати номінальні ставки з урахуванням очікуваного рівня інфляції.
Основні фактори, що впливають на рівень номінальних процентних ставок:
кон'юнктура ринку, або співвідношення попиту та пропозиції на грошовому ринку (кон'юнктура цього ринку, у свою чергу, відображає загальний стан економіки, як: рівень прибутковості бізнесу, рівень реальних доходів населення, ступінь монополізації ринку позичкового капіталу, ступінь розвитку альтернативних джерел залучення капіталу, насамперед розвитку фондового ринку);
очікуваний рівень інфляції (процентна ставка повинна бути вищою за рівень інфляції);
рівень депозитних процентних ставок (що дорожче для фінансово-кредитних установ депозити, тим дорожчими стають кредити для позичальників);
термін позики (Довгострокові кредити дорожчі за короткострокові, оскільки: 1) при тривалому терміні позики збільшується ризик втрат від неповернення боргу та від знецінення у зв'язку з інфляцією; 2) вкладення коштів довгострокового характеру, як правило, забезпечують щодо більш високу віддачу. Втім, ситуація може змінюватись в умовах різкого підвищення попиту на короткострокові позики (комерційний ажіотаж);
розмір позики (за інших рівних умов менші кредити видаються дорожчими, оскільки адміністративно-управлінські витрати банків однаково розподіляються на всіх позичальників);
ступінь ризику (що вище ймовірність неповернення позички, то вище ставка відсотка і навпаки);
ступінь ліквідності (якість) застави (Що менш ліквідна застава, тим дорожче позичка).
грошово-кредитна політика за Центральний банк (Той відповідними інструментами регулює загальний рівень відсоткових ставок у країні).
Існують об'єктивні економічні межі коливань ставки позикового відсотка. Вона може бути занадто малою, ніж підірвати економічну стійкість і прибутковість кредитного установи (банку), і може бути занадто великим, ніж зашкодити інтересу позичальника, адже відсоток йому є елементом витрат (собівартості продукції, послуг).
Підприємець, приймаючи рішення щодо доцільності отримання позики, намагається порівняти величину очікуваного прибутку від використання позики із витратами на її отримання. Якщо очікуваний прибуток виявиться більшим, ніж плата за кредит (відсоток), тобто сенс брати гроші в борг.
Складність проблеми прийняття інвестиційних рішень зумовлена тим, що вартість грошей з часом змінюється. У звичайній ситуації, коли ви кладете гроші в банк з умовою зняття нарахованих вам відсотків, відсотки обчислюються за простою формулою:
де Бд - сума, що вноситься на банківський депозит; БІ - Майбутня вартість грошей (очікуваний дохід: вклад плюс відсоток на нього); г - Ставка відсотка.
Якщо ж за згодою сторін нараховані відсотки щоразу не знімаються, а додаються до суми вкладу, то нарахування відсотків здійснюється за формулі складних відсотків:
де д - Термін вкладу (кількість років).
Наприклад, якщо ви кладете у банк 1000 грн. під 10% річних, то наприкінці року можете розраховувати на дохід у сумі 1100 грн. . Коли ж ви погоджуєтесь на капіталізацію відсотків (збільшення вкладу за рахунок відсотків), то за два роки вартість вашого вкладу вже становитиме 1210 грн. , через три роки – 1331 грн. .
Якщо формулу складних відсотків дещо змінити, то матимемо можливість відповісти на зворотне запитання: яку суму необхідно вкласти сьогодні в банк чи будь-який інший проект заради того, щоб через певний час отримати бажаний за величиною дохід? Для оцінки поточної вартості майбутнього доходу формулу дисконтування:
Дисконтування(Від англ. discount - знижка, розрахунок у бік зниження вартості) - це процедура, яка дозволяє визначити сьогоднішню цінність майбутнього доходу за існуючої норми позичкового відсотка.
Наприклад, ви вирішили за п'ять років купити новий автомобіль Volkswagen, що коштує 160 тис. грн. Питання в тому, яку суму грошей потрібно покласти на депозит, щоб за сьогоднішньої процентної ставки 15% ваша мрія збулася. За формулою дисконтування, така сума становить близько 80 тис. грн. .
Як бачимо, процентна ставка служить для нас тим чудовим інструментом, який дозволяє оцінити майбутній дохід (або якусь цінну річ) залежно від того, що є і навпаки – оцінити вартість наявної речі (доходу) за майбутню. Вимірюючи час із математичною точністю, ніби вона повчає нас: "Час - гроші". Завдяки їй як кредиту забезпечується еквівалентний обмін певної цінності з інтервалом у часі.
Дуже важливо усвідомити для себе, що процентна ставка є універсальним критерієм ефективності вкладень капіталу будь-яку справу. Це пояснюється тим, що ця ставка вказує нам завжди і скрізь мінімальний рівень віддачі капіталу. Це свого роду поріг, нижня межа визначення доходності підприємницького проекту (рішення). Якщо розрахунок показує, що очікуваний дохід від інвестиції є меншим від суми позичкового відсотка, то замість такого варіанту інвестування краще гроші просто покласти в банк і не мати зайвого клопоту.
Реальний капітал зберігає своє значення сучасної економіці, але дедалі більшу роль грає , тобто. капітал у формі грошей та цінних паперів. Паралельне існування двох видів капіталу (реального та фінансового) призводить до того, що в економіці існують два сектори. Це фінансовий сектор, що базується на фінансовому капіталі, а також фінансовий сектор, що базується на реальному капіталі і реальний сектор, що виробляє товари і нефінансові послуги.
Ринки капіталу називають ті сегменти ринку, де здійснюється торгівля фінансовими активами. Як синоніми цього терміна використовуються поняття "ринок капіталу", або "фінансовий ринок". Структура ринку капіталу може бути представлена як сума ринку деривативів, ринку страхових послуг, і (останній разом з частиною кредитного ринку утворює ).
На ринках капіталу здійснюються різні операції, що відповідають основним сегментам ринку. Серед них валютні операції, операції на ринку похідних цінних паперів (деривативів), операції на ринку страхових послуг, операції на ринку банківських кредитів, операції на ринку боргових цінних паперів, операції на ринку державних цінних паперів, операції на ринку акцій, операції з цінними паперами (Операції на фондовому ринку).
Акції та облігації стали найпопулярнішим засобом вкладення капіталу завдяки тому, що їх можна вигідно продати. Продаються і купуються вони над ринком цінних паперів, іменованому також фондовим.
Поняття та особливості ринку капіталу
Термін «капітал»використовується у двох основних значеннях: як мірило всієї власності (майна) підприємства та як назва фактора виробництва.
Створення будь-яких цінностей передбачає використання . Організація нового виробництва неможлива без капіталовкладень у споруди, будівлі, обладнання. Функціонування підприємства потребує також витрат на оновлення та відновлення чинного основного капіталу.
Оскільки основний капітал бере участь у господарської діяльностіпротягом кількох років, особливу важливість у функціонуванні ринку основного капіталу набуває фактор часу.
Попит, пропозиція та ринки реального капіталу
Попит на реальний капітал
Попит на реальний капітал формують інвестиції у реальний капітал (нефінансові інвестиції). Цей інвестиційний попит складається з попиту на безліч товарів та послуг, які потрібні для відтворення та оновлення реального капіталу та які називаються інвестиційними товарами та послугами. Основними елементами інвестиційних товарів є машини, обладнання, транспортні засоби та будівельні матеріали для основного капіталу, а також сировину, паливо та енергія, матеріали та напівфабрикати для оборотного капіталу плюс інвестиційні послуги (геолого-розвідувальні, проектні та ін.).
Найбільший попит інвестиційні товари пред'являють фірми. Але інвестиційні товари споживають також домашні господарства (будівлі будинку, купуючи машини та обладнання, паливо та енергію тощо), некомерційні організації та державу (для потреб армії та міліції, освіти, науки, охорони здоров'я тощо).
Пропозиція реального капіталу
Його формують виробники та продавці інвестиційних товарів, тобто. насамперед промислові, сільськогосподарські, будівельні, транспортні та торгові фірми, а також фірми у сфері інвестиційних послуг.
Структура ринків реального капіталу
Вона по суті складається з ринків інвестиційних товарів. Хоча вони настільки численні, що їх важко перерахувати, на них виділяються ринки машин, обладнання, транспортних засобів, сировини, палива та матеріалів.
Рівноваги на ринках інвестиційних товарів
Ця рівновага встановлюється, як у звичайних товарних ринках, тобто. рівноважна ціна утворюється внаслідок взаємодії попиту та пропозиції.
Структура ринку капіталу
Ринки капіталуназивають сегменти ринку, де відбувається торгівля фінансовими активами. Як синоніми цього терміна використовуються поняття «ринок капіталу», «фінансовий ринок», «фінансові ринки».
Структура ринку капіталу можебути представлена по-різному. На рис. 1 представлений один із можливих варіантів.
Рис. 1. Структура ринку капіталу
На валютному ринку, ринку деривативів, ринку страхових послуг здійснюються переважно короткострокові угоди (терміном до 1 року включно). На кредитному ринку (він поділяється на ринки банківських кредитів та боргових цінних паперів) також відбувається чимало короткострокових угод. Для ринку акцій характерне переважання довгострокових операцій. Ринок акцій та частина кредитного ринку (ринок боргових цінних паперів) об'єднують в один ринок. фондовий (),хоча під фондовим ринком іноді мають на увазі лише ринок акцій.
Кожен із ринків капіталу величезний, і тому їх буде розглянуто окремо.
Валютний ринок
Валютний ринок є найбільшим із ринків капіталу, якщо судити за обсягом угод, що здійснюються на ньому, — приблизно 400 трлн дол. на рік, або 1,9 трлн дол. вдень у всьому світі (за даними за 2000 р.), а в Росії — кілька сотень мільйонів доларів на день (2003). Це відбувається з таких причин:
- даний ринок обслуговує як зовнішню торгівлю, і міжнародне рух капіталу зі своїми величезними масштабами;
- цьому ринку велика кількість суто спекулятивних угод, тобто. націлених не так на обмін валюти для міжнародного руху капіталу чи зовнішньої торгівлі, але в отримання прибутку від валютного арбітражу, тобто. від зміни курсів валют, внаслідок чого валюта продається-купується зовсім не для імпорту та експорту товарів, послуг та капіталу;
- для страхування від зміни валютних курсів і в спекулятивних цілях випускаються у великій кількості короткострокові валютні інструменти (насамперед валютні деривативи — див. нижче), що ще більше збільшує обсяг операцій на валютному ринку.
Торгівля валютою та валютними деривативами ведеться всюди у світі, але насамперед у світових фінансових центрах. Якщо судити з усіх видів операцій з обміну валют, то на першому місці буде Лондон (близько 30% валютних операцій у світі), потім Нью-Йорк (16%) та Токіо (10%). Якщо судити з торгівлі валютними ф'ючерсами — найпоширенішою операцією обміну валют, то найбільший обсяг таких угод із валютою припадає на Чикаго. У Росії її основна маса валютних операцій проводиться у Москві, насамперед на Московської міжбанківської валютної біржі (ММВБ).
Хоча у світі можна обміняти будь-яку валюту на іншу (іноді не завжди безпосередньо, а через третю валюту), проте обмінні операції тяжіють до кількох валют світу, які можна назвати світовими. Це насамперед американський долар, на який припадає близько половини всіх угод із валютами. Суперником долара стає євро. Скромніші позиції японської єни, британського фунта та швейцарського франка.
Крім світових валют є регіональні валюти, тобто. мають поширення лише у якомусь регіоні. У СНД такою регіональною валютою є рубль, у Східній та Південно-Східній Азії нею може стати китайський юань (хоча він має ще більш обмежену конвертованість, ніж російський рубль). Але покатам у внутрішньорегіональній торгівлі та русі капіталу переважає американський долар.
Ринок страхових послуг
Розмір цього ринку оцінюється у світі 2,5 трлн дол. Це величина щорічних страхових платежів, так званих премій. На світовому ринку страхових послуг діють фірми різних розмірів, і з них є транснаціональними. Прикладом транснаціональної страхової компанії може бути російський «Інгосстрах» зі своїми зарубіжними філіями, представництвами та бюро у багатьох зарубіжних країнах. Деякі страхові компанії, особливо у офшорних центрах, взагалі створені обслуговування батьківських ТНК та його зарубіжних філій (так звані кептивні страхові компанії, від англ. captive insurance companies).
Ринок страхових послуг особливо великий у розвинених країнах. Тут страхуванням, за оцінкою, охоплено приблизно 90-95% усіх можливих ризиків, тоді як у Росії менше 10%. Тут страхові компанії стали одними із провідних інвесторів. До кінця 90-х років. у їхніх руках перебували 31% усіх акцій компаній США та 27% усіх акцій компаній країн — учасниць зони євро.
Операції на ринках капіталу
На ринках капіталу здійснюються різні операції, що відповідають основним сегментам ринку.
Валютні операції
На валютному (форексному - від англ. Forex, foreign exchange - іноземна валюта) ринку обмінюють одні валюти на інші. Валюти обмінюються на форексному ринку для різних цілей - платежів за зовнішньоторговельні товари, міжнародні інвестиції, повернення боргів, нейтралізації ризику, арбітражу. Розвиток системи електронного зв'язку зробив ринок глобальним, що функціонує 24 години на добу.
Основний обсяг операцій на російському валютному ринку припадає на операції купівлі-продажу іноземної валюти за рублі з дуже короткими термінами розрахунків - today (сьогодні) та tomorrow (завтра). Перспективи російського валютного ринку пов'язані з розвитком валютних операцій більш тривалі терміни. До таких термінових операцій відносяться валютні операції з деривативами - форвардні, ф'ючерсні та опціонні валютні операції. Торгівля валютними деривативами зосереджена на товарних, фондових чи спеціальних ф'ючерсних біржах.
Форвардні валютні операціїукладаються на будь-який період у майбутньому та будь-яку величину. Форварди неліквідні, тому що їх важко продати третій стороні.
Ф'ючерсні валютні операціїтакож базуються на угодах про купівлю-продаж валюти у майбутньому. Але на відміну від форвардного, ф'ючерсний договір є угодою, що реалізується на біржі, що вимагає постачання стандартної суми активу на стандартну дату. Стандартні валютні ф'ючерсні контракти (чинні й у Росії) передбачають купівлю чи продаж валюти стандартними партіями через 1, 3, 6, 9 і 12 місяців із моменту укладання такого договору.
Якщо запланована валютна операція виявляється для інвестора вигідною, він має право на вдосконалення, коли операція невигідна — право відмовитися від неї. Операція, у якій передбачається таке право вибору, називається валютним опціоном. З розвитком у Росії ринкової економіки сфера використання валютних опціонів може розширитися. Це зумовлено їхньою більшою гнучкістю в порівнянні з
ф'ючерсними та форвардними операціями. Вони дозволяють не тільки скористатися сприятливими змінами валютних курсів, але й застрахуватися від можливих втрат, пов'язаних із їхньою несподіваною та несприятливою динамікою.
Операції на ринку страхових послуг
Ці операції націлені на захист від шкоди для життєдіяльності та здоров'я, працездатності та пенсійного забезпечення страхувальника чи застрахованої особи ( особисте страхування), для його володіння, користування та розпорядження майном ( майнове страхування), а також на покриття виплат юридичних або фізичних осібза шкоду, заподіяну третім особам ( страхування відповідальності).
У Росії сегментом фінансового ринку, що найбільш динамічно розвивається, в 2002-2005 рр. стало добровільне страхуваннямайна та відповідальності. Розвивалися недержавні пенсійні фонди, поширенню яких сприяла проведена в країні пенсійна реформа, внаслідок якої намічено надходження значних коштів на фінансовий ринок через вищезазначені інститути.
У той же час на російському ринкустрахових послуг проводять операції переважно дрібні страхові організації. Розвиток страхових послуг відбувається на тлі незахищеності потенційних страхувальників та відображає фінансово-економічні умови стану та розвитку російської економіки. Страхування переважно обслуговує реальний сектор економіки та населення.
Операції із цінними паперами (операції на фондовому ринку)
При класифікації угод із цінними паперами можна виходити із кількох критеріїв. Найбільш важливим є поділ на касові та термінові операції. Розрізняють також арбітражні угоди, засновані на перепродажі цінних паперів різних біржах, коли є різниця у тому курсах, і пакетні угоди, є угодами з купівлі-продажу великих партій цінних бумаг.
Типовим для касової операції і те, що її виконання переважно відбувається безпосередньо після укладання угоди. У Німеччині, наприклад, касова операція має бути завершена не пізніше другого дня після укладання угоди. У США, Великій Британії та Швейцарії існують диференційовані терміни виконання касових операційвід негайної оплати до 5 днів. У Японії, залежно від договору, касові угоди можуть виконуватися від одного до 14 днів. У Росії її подібні угоди здійснюються, зазвичай, протягом двох-трьох днів.
Термінові операції є по суті договорами про постачання, внаслідок яких одна сторона зобов'язується дати у встановлений термін певну кількість активів, а інша – негайно їх прийняти та сплатити заздалегідь встановлену суму.
Загалом термінові угоди зазвичай укладаються терміном від однієї до трьох місяців, рідко — півроку. Подібні операції дозволені далеко не у всіх країнах. Так, у Німеччині 1931 р. внаслідок світової економічної кризи вони були заборонені, і лише з 1970 р. термінові угоди з фондовими цінностями знову дозволені з певними обмеженнями. По російському законодавству оформлення угоди та її оплата можуть відстояти друг від друга лише на 90 днів. Термінові операції широко практикуються насамперед у США та Швейцарії.
Як правило, термінові операції з фондовими цінностями мають яскраво виражений спекулятивний характер. Біржові спекулянти, які грають зниження (так звані ведмеді), укладають до встановленого терміну, сутнісно, фіктивні продажу, іменовані на біржовому лексиконі коротким продажем. Вони продають цінні папери, яких ще не мають на момент укладання угоди. Іншими словами, спекулюють на падінні курсу. Біржовики, які грають підвищення (так звані бики), роблять купівлі цінних паперів терміном в очікуванні підвищення курсу, іменовані довгою угодою. Угода має бути виконана, як правило, до кінця місяця. Назва «бики» і «ведмеді» інтерпретується наступним чином: ті, що грають на підвищенні подібні до биків, які прагнуть «підняти на роги», які грають на зниження — як ведмеді, які «підминають під себе».
«Ведмеді» сподіваються, що незадовго до закінчення терміну угоди, тобто. наприкінці місяця вони зможуть купити цінні папери за нижчим курсом і продати їх за вищою ціною, встановленою в договорі термінової угоди, і таким чином отримати курсову різницю. «Бики», навпаки, припускають, що вони зможуть продати згодом цінні папери за вищим курсом. Для цього вони за встановленим у угоді курсом набувають цінних паперів.
Ринок капіталу- це сегмент фінансового ринку, на якому продаються-купуються довгострокові кредитні ресурси, а також цінні папери з періодом обігу понад рік.
Функціонування ринку капіталу дозволяє підприємствам вирішувати проблеми формування інвестиційних ресурсів для реальних інвестиційних проектів, так і фінансового інвестування (довгострокових фінансових вкладень).
Ринок позичкового капіталу
Ринок позичкового капіталу - сукупність фінансових ринків, у яких відбувається перерозподіл капіталу між кредиторами і позичальниками з допомогою посередників з урахуванням попиту й пропозиції капітал. Посередниками над ринком позичкового капіталу виступають банки, фонди та інші спеціалізовані фінансові фірми.
Головне завдання ринку позичкових капіталів - перетворення недіючих коштів у позичковий капітал.
Позичальниками (дебіторами) є, передусім, підприємницькі фірми, використовують позикові кошти до створення нового капіталу. Позичальниками є також і індивідуальні споживачі, які беруть у позику кошти для купівлі товарів тривалого користування, і уряд - для покриття бюджетних дефіцитів та фінансування створення об'єктів громадського призначення. Однак, якщо перші пред'являють попит на капітал у грошовій формі, то другі – попит на гроші.
Попит на гроші з боку домогосподарств та держави не пов'язаний із підприємницькою діяльністю. Попит на позичковий капітал - сума всіх позикових коштів, на які є попит у позичальників за тієї чи іншої ставки позичкового відсотка. Попит на позикові кошти залежить від вигідності підприємницьких інвестицій.
Сторінка була корисною?
Ще знайдено про ринок капіталу
- Внутрішній ринок капіталу як елемент управління інвестиційною стратегією підприємства В рамках диверсифікації сформований на основі концентрації грошових потоків внутрішній ринок капіталу забезпечить перерозподіл ресурсів дочірнім підприємствам з поточними низькими грошовими потоками та більш
- Фінансовий капітал Ринок фінансового капіталу Ринок фінансового капіталу - це сукупність національних та міжнародних ринків, що забезпечують напрям акумуляцію та
- Визначення рівня ризику неплатоспроможності підприємства на основі аналізу віртуальної клієнтської бази Тому навіть якщо припустити, що працює гіпотеза ефективного ринку - ринок капіталу абсолютно райіональний і ціни акцій відображають фундаментальну вартість компанії
- Особливості формування інвестиційних ресурсів російських підприємств Хоча в даний час банківський сектор по суті відіграє роль постачальника капітальних ресурсів для російських компаній, він не здатний повноцінно замінити ринок капіталу. характерних рисрегулювання ризиків у кредитних організаціях обумовлює те, що дюрація банківських
- Ринок факторів виробництва Для кожного типу виробничих ресурсів формуються окремі ринки. природних ресурсівринок капіталу ринок підприємницьких здібностей На ринках праці землі капіталу та підприємницьких здібностей формуються такі
- Аналіз моделей оцінки вартості капіталу У ряді робіт стверджується, що вибір моделі оцінки витрат на власний капітал також повинен враховувати рівень інтеграції у світовий ринок капіталу.
- Проблеми самофінансування інвестиційної діяльності підприємства Російська система фінансування включає п'ять складових самофінансування банківське кредитування елементи фінансування через ринок капіталу бюджетне фінансування взаємодія організацій у сфері фінансування Але в даний час найбільш активно
- Суб'єктно-орієнтований підхід до оцінки необхідної прибутковості на власний капітал Однак необхідно відзначити, що дана модель ґрунтується на ряді припущень у сукупності, що описують ідеальний ринок капіталу і тому обґрунтованість її застосування особливо для країн, що розвиваються, під питанням. Що стосується
- Попередження помилок в оцінці інвестиційних проектів: ставки дисконтування Вона виводиться на основі деяких спрощених фінансових моделей, що описують досконалий ринок капіталу, в яких вихідними даними виступають ціни акцій оцінюваної фірми або фірм-аналогів.
- Фінансовий аналіз у системі менеджменту організації У російській науці і практиці досить широко поширена точка зору про те, що фінансовий аналіз охоплює всі розділи аналітичної роботи, що входять до системи фінансового менеджменту, пов'язані з управлінням фінансами господарюючого суб'єкта в контексті довкіллявключаючи і ринок капіталу У той же час фінансовий аналіз нерідко розуміється як аналіз бухгалтерської фінансової звітності... Традиційний підхід до визначення суті фінансового менеджменту полягає в тому що як об'єкти управління розглядаються функціонуючі активи та інвестування капіталу структура капіталу та залучення необхідних джерел фінансування Як наприклад вважають Дж К Ван Хорн
- Фінансовий потенціал підприємства: поняття, сутність, методи вимірювання Запропоновані алгоритми розрахунку потенціалу фінансової системипідприємства рекомендуються до використання як підприємствами у процесі розробки ними фінансової політики а й учасникам ринку капіталів оскільки придатні для кількісної оцінки потенційних можливостей виходу підприємств ринку капіталу а ринку капіталу - платоспроможний попит на запропоновані кошти реальному сектору
- Оцінка грошового потоку при визначенні якості корпоративного позичальника Чим більша група тим більше внутрішній ринок капіталу та можливостей для зовнішніх запозичень шляхом надання внутрішньогрупових поручительств або надання в
- Методичні проблеми оцінки неекономічних форм капіталу Таким чином ринок капіталу в більшості випадків не може бути надійною основою для оцінки вартості таких активів
- Система мотивації управлінського персоналу на основі показника EVA Для цього потрібно щоб внутрішня система оцінки та винагород компанії максимально відображала зовнішню систему ринок капіталу Для вирішення даного завдання і використовується система EVA-based management Нерідко компанії які оцінюють
- Грошовий ринок Далі ринок капіталу фінансовий ринок Сторінка була корисною
- Аналіз довгострокових фінансових рішень корпорації на основі консолідованої звітності Що стосується впливу внутрішніх факторів на рішення про структуру капіталу зростання бізнесу позитивно впливає на боргове навантаження, оскільки корпорація, що зростає, навіть має внутрішній ринок капіталу, змушена залучати додаткові ресурси для фінансування зростання. Вплив ефективності корпорації на боргове навантаження благ та капіталу Сторінка була корисною
План
Вступ…………………………………………………………….
1. Загальна характеристикаринку капіталу………………………….
2. Відсоток, як вартість використання капіталу……………………..
3. Дисконтування…………………………………………………..
Практикум………………………………………………………….
Заключение………………………………………………………...
Список використаної литературы……………………………..
Вступ
В умовах ринкових відносин ринок капіталу займає дуже важливе значення, оскільки є важливим джерелом довгострокових фінансових ресурсів. У ринок капіталу входять ринок цінних паперів та ринок банківських послуг, що сприяє платоспроможності фінансової системи.
Найважливішою функцією ринку є трансформація вільних коштів у позичковий капітал, потім перерозподіляє між різними господарюючими суб'єктами економіки, які ставлять собі одну мету - збільшення капіталу.
Актуальність цієї теми у тому, що у час активізувався інтерес до ринку капіталу з тієї чи іншої боку.
Метою курсової роботиє вивчити та розкрити особливості ринку капіталу. Виходячи з поставленої мети необхідно вирішити такі завдання: розкрити сутність капіталу та відсотка, як ціну використання капіталу.
Загальна характеристика ринку капіталу
Ринок капіталів(Ринок капіталу) - частина фінансового ринку, на якому звертаються довгі гроші, тобто кошти з терміном обігу більше року. На ринку капіталів відбувається перерозподіл вільних капіталів та їх інвестування у різні доходні фінансові активи.
Ринок капіталу - це частина фінансового ринку, де формується попит та пропозиція на середньостроковий та довгостроковий позичковий капітал.
Попит на капітал висувають фірмиі населення. При цьому мотиви поведінки їх дещо різняться, але в результаті вони поводяться таким чином: при зниженні ставки відсотка фірми та споживачі збільшують попит на кредити.
Рис.1 Крива попиту
Тому крива ринкового попиту на капітал має негативний нахил(рис.1), як і будь-яка крива попиту благо чи ресурс. Давайте розглянемо, як це випливає з поведінки фірм та споживачів.
1. Фірми пред'являють попит на капітал для того, щоб використовувати його для придбання капітальних благ (обладнання, матеріалів тощо) та отримання прибутку. Вони вдаються до послуг позикового капіталу тоді, коли їм не вистачає своїх власних грошей (наприклад, зріс попит на їхній продукт і фірми хочуть розширити виробництво). При цьому, чим дешевше фірмі обходитиметься кредит, тим більше грошей вона захоче взяти в борг.
Наприклад, фірма в роздрібній торгівлі за низької ставки відсотка вирішить взяти кредит і побудувати три нових магазини, за вищої ставки відсотка вона вирішить побудувати лише два магазини, за ще більш високої - тільки один, а за деякого значення ставки відсотка взагалі відмовиться від розширення виробництва .
2. Споживачі беруть гроші в борг не для отримання прибутку, а для покупки будь-які споживчих благ. Роблять вони це у кількох випадках.
По-перше, вони можуть брати гроші у борг для забезпечення поточного споживанняу разі непередбачуваного зменшення доходу. У цьому випадку гроші потрібні для придбання благ першої необхідності і, власне кажучи, не є капіталом. Подібні позики можуть існувати в умовах невизначеності в отриманні доходу, наприклад, у разі неврожаю у землеробів.
По-друге, споживачі можуть брати кредит для покупки капітальних споживчих благ, які мають відносно високу ціну та вимагають відкладання грошей з доходу протягом тривалого проміжку часу.
Припустимо, що споживач хоче купити рояль, який коштує 10000 рублів. Для того, щоб зібрати потрібну суму, споживачеві потрібно десять років відкладати по 1000 рублів. Споживач може не чекати десять років, а зайняти 10 000 рублів і купити рояль відразу, а потім протягом десяти років виплачувати борг з відсотками. У цьому випадку він почне одразу отримувати корисність від рояля, але рояль йому коштуватиме дорожче. Величина відсотків, які він заплатить, буде платою за можливість швидше отримати рояль.
Будь-який споживач при заданій ставці відсотказробить свій вибір, що визначається декількома факторами. По перше, уподобаннямиспоживача - більш нетерплячий споживач, який бажає якнайшвидше почати грати на роялі, швидше за буде готовий заплатити потрібну суму у вигляді відсотків за те, щоб почати споживати це благо негайно. По-друге, ступенем визначеності майбутнього- якщо споживач погано знає свої доходи в майбутньому, він може не зважитися позичати, так як у нього можуть виникнути проблеми з поверненням боргу. По-третє, величиною доходуспоживача - що бідніший споживач, то швидше він вирішить почекати і платити додаткові гроші за наближення початку споживання.
Зміна ставки відсотка змінює вибір споживачів - що нижчий відсоток, то більше споживачів вирішують взяти гроші в борг і купити благо відразу, а не "терпіти" до того моменту, поки накопичать потрібну суму самі.
Таким чином, при зменшенні ставки відсотка попит на капітал збільшується, тому що і фірми, і населення вирішують взяти більше грошей у борг.
Крива пропозиції капіталу має позитивний нахил(рис.2), який теж визначається поведінкою споживачів та фірм.
Рис. 2 Крива пропозиції
1. Фірми виступають як кредитори, якщо у них утворюються тимчасово "зайві" гроші, які вони не можуть використовувати з прибутком самі. Які причини появи зайвих грошей?
Однією з причин появи в окремої фірми тимчасово вільних коштів можливо необхідність зберігати частину одержуваного прибутку у вигляді амортизаційних відрахувань, призначених покриття витрат на капітальне благо.
По-третє, надає позички державним органам та населенню для вирішення таких важливих завдань, як покриття бюджетного дефіциту, фінансування частини житлового будівництва тощо.
Форми обороту грошових коштів (фінансових ресурсів) на ринку капіталів:
Кредитний ринок дозволяє здійснити накопичення, рух, розподіл та перерозподіл позичкового капіталу між сферами економіки. Кредитний ринок - це механізм, за допомогою якого встановлюються взаємозв'язки між підприємствами та громадянами, які потребують грошових коштів, та організаціями та громадянами, які можуть їх надати (позичити) на певних умовах.
У той самий час кредитний ринок - це синтез ринків різних платіжних коштів. У країнах з розвиненою ринковою економікою кредитні угоди опосередковують, по-перше, кредитними інститутами (комерційними банками або іншими установами), які беруть у борг та надають позики, і, по-друге, інвестиційними чи аналогічними організаціями, що забезпечують випуск та рух різних боргових зобов'язань, що реалізуються на особливому ринку цінних паперів.
Функціонування ринку капіталу дозволяє підприємствам вирішувати проблеми формування інвестиційних ресурсів для реалізації реальних інвестиційних проектів, так і ефективного фінансового інвестування (здійснення довгострокових фінансових вкладень). Фінансові активи, що обертаються на ринку капіталу, зазвичай менш ліквідні; для них характерний найбільший рівень фінансового ризику та відповідно вищий рівеньприбутку.
Слід зазначити, що такий традиційний поділ фінансових ринків на ринок грошей і ринок капіталів у сучасних умовах їх функціонування має умовний характер. Ця умовність визначається тим, що сучасні ринкові фінансові технології та умови емітування багатьох фінансових інструментів передбачають відносно простий та швидкий спосібтрансформації окремих короткострокових фінансових активів у довгострокових та навпаки.
Характеризуючи окремі видифінансових ринків за обома вищерозглянутими ознаками, слід зазначити, що ці види ринків тісно взаємозв'язуються та функціонують в одному ринковому просторі. Так, всі види ринків, які обслуговують обіг різних за спрямованістю фінансових активів (інструментів, послуг), є одночасно складовою як ринку грошей, і ринку капіталів.
Капітал як фактор виробництвависловлює сукупність виробничих ресурсів, створених людьми у тому, щоб із допомогою здійснювати виробництво майбутніх економічних благзаради отримання прибутку. До складу капіталу входять: будинки, споруди, обладнання, інструменти, технології, розробки, матеріали, сировина, напівфабрикати.
Різні елементи капіталу процесі виробництва беруть участь по-різному. Важливо зауважити, що одна складова частина капіталу використовується одноразово та повністю споживається під час кожного циклу виробництва. Інша частина функціонує протягом кількох років та поступово споживається протягом ряду виробничих циклів. Перша частина капіталу називається оборотнимкапіталом, а друга - основним.
До оборотного капіталу- сировину, матеріали, паливо, енергію, напівфабрикати тощо.
Ринок оборотного капіталу буде типовим ринком ресурсів. У принципах його організації та механізмі встановлення у ньому рівноваги є багато з ринком трудових ресурсів. Максимізація прибутку над ринком оборотного капіталу досягається у точці рівності граничного товару у грошової форми та граничних витрат чинного матеріального ресурсу. Інакше висловлюючись, при оптимізації підприємством попиту оборотний капітал діє правило МRР = МRС.
Не слід забувати, що важливою особливістю оборотного капіталу буде те, що його елементи трансформуються у кошти. Чому оборотний капітал називається оборотними засобами.
Створення будь-яких цінностей передбачає використання основного капіталуОрганізація нового виробництва неможлива без капіталовкладень у споруди, будівлі, обладнання. Функціонування підприємства потребує також витрат на оновлення та відновлення чинного основного капіталу.
Оскільки основний капітал бере участь у господарській діяльності протягом кількох років, особливу важливість у функціонуванні ринку основного капіталу набуває фактор часу.